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煤价大涨刺激 乙二醇期价大幅反弹
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  • 2021-09-03 09:31:42
  • 期货日报
  •   受北美飓风“艾达”登陆墨西哥湾影响,上周末至本周初,乙二醇期价大幅反弹后回落,主力合约一度跌破5000元/吨关口。9月2日,受煤炭价格大涨刺激,乙二醇期价大幅反弹。

      飓风“艾达”对国内乙二醇价格影响较小

      8月29日,四级飓风“艾达”登陆美国南部路易斯安那州,最大持续风速达240公里/小时。根据美国安全与环境执法局(BSEE)的数据,美国墨西哥湾地区原油生产在飓风“艾达”过后仍然大量中断,造成172万桶/日产量暂停。

      美国在墨西哥湾地区存在包括乐天、南亚等在内的多套乙二醇装置,但由于“艾达”最终登陆地点并未直击乙二醇装置所在区域,因此多数装置处于正常运行状态,仅壳牌位于Geismar的两套共计38万吨/年产能装置停车,当地乙二醇生产受到影响程度有限。此外,由于2021年国内乙二醇产能提升,且上半年美国装置运行不稳定,我国自美国进口乙二醇体量明显下降。因此,飓风“艾达”对国内乙二醇市场影响较小。

      终端负反馈持续传导,乙二醇需求偏弱

      由于终端织造出口遭遇海运费高企、货柜资源紧张等问题,部分秋冬季节订单前移,造成今年聚酯以及织造环节形成“淡季不淡”的局面。然而,订单前移也意味着部分后期需求被提前透支。

      自7月末开始,终端织机开工率便逐步下滑,近一个月来开工率下降约10个百分点。终端需求负反馈持续传导,使得聚酯端出货以及库存压力上升,部分厂家开始主动减停产,聚酯工厂开工负荷自7月下旬开始也逐步下降。8月初,多家聚酯大厂开始实施联合减产计划,聚酯装置开工率进一步下降至八成附近。目前终端市场暂无明显利好提振,预计近期负反馈还将持续存在,乙二醇需求整体偏弱。

      截至8月30日,聚酯工厂日度开工负荷82.64%,较前期高点下降7.83个百分点,较2020年同期下降5.74个百分点;江浙织机日度开工负荷71.46%,较前期高点下降8.17个百分点,较2020年同期上升6.26个百分点。

      账面加工利润再度恶化,原料端支撑增强

      随着前期乙二醇价格下跌,乙二醇账面加工利润再度恶化:煤制乙二醇账面利润降至-1000元/吨附近,而原本保有一定利润的油制乙二醇也回到了盈亏平衡线附近。在国际油价暂未进一步下跌、国内煤炭价格继续保持高位的情况下,乙二醇成本端支撑有所增强。

      根据估算,截至8月30日,石脑油制乙二醇账面加工利润为31.76元/吨,较2020年同期下降2.83元/吨;煤制乙二醇账面加工利润为-1103元/吨,较2020年同期下降441元/吨。

      总之,从基本面来看,乙二醇需求偏弱,同时国内部分检修装置重启,且有新装置投产,供应压力加大。近期乙二醇账面加工利润再度恶化,在原料价格未深跌的情况下,乙二醇成本支撑效应增强。此外,由于到港船货有限,华东港口乙二醇库存持续处于低位亦给予乙二醇价格一定支撑。在需求转好之前,乙二醇价格将承压运行。不过,受成本端以及港口低库存支撑,乙二醇期价下跌空间有限。


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  • 文章关键词: 乙二醇、期价
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