碳中和背景下，全球天然气需求量上升，叠加全球经济复苏，今年天然气价格呈现“淡季不淡”的特点。业内预期，在气候季节性变化以及碳达峰、碳中和等背景下，天然气价格仍将进一步走强。

　　天然气价格“淡季不淡”

　　一般来说，每年4月份至9月份为天然气需求淡季，每年10月份至第二年的3月份为天然气需求旺季，淡季天然气价格一般会低于旺季。但今年以来，受供应不足以及需求上升等消息影响，LNG价格呈现出“淡季不淡”的特点。

　　自6月以来，我国天然气价格持续攀升。卓创资讯数据显示，截至8月23日，我国LNG标杆价已达5829元/吨，较去年同期的2873元/吨同比增长约103%。另据中国石油天然气交易中心数据，截至8月20日，我国LNG出厂价格全国指数为5618元/吨，较去年同期增长约122%。

　　国际天然气价格也同步上涨。截至北京时间8月23日18时，NYMEX天然气期货价格涨至3.907美元/百万英热单位，较年初价格已经涨逾50%。

　　在23日的A股市场上，受天然气供应短缺等消息影响，A股LNG板块多只个股涨停。截至收盘，首华燃气涨20%，收盘价为19.44元。广汇能源、蓝焰控股、协鑫能源等个股均以涨停收盘，新疆火炬、博迈科等大幅收涨。

　　多因素推升天然气价格

　　碳中和背景下，能源结构转型导致天然气需求上升是LNG价格上涨的推动因素之一。

　　数据显示，今年上半年，我国天然气表观消费量达到1827亿立方米，同比增长17.4%，两年同期复合增速达10.5%。而在供给层面，今年上半年我国生产天然气1045亿立方米，共进口天然气5982万吨（约825.5亿立方米）。从产能和需求比例可以看出，上半年天然气供需总体处于紧平衡状态。

　　天风证券分析师郭丽丽预计，今年我国全年或实现天然气表观消费量3807亿立方米，同比增加17.1%。出口方面，预计全年实现出口量约60亿立方米。供给方面，预计全年实现产量2088亿立方米，LNG进口量1186亿立方米，PNG进口量560亿立方米。

　　“以供需两侧量的比例表征供需平衡情况，上半年供需比例约1.003，下半年为0.9802。因此短期来看，预计下半年我国天然气供需仍将维持紧平衡。”郭丽丽说。

　　国际天然气价格也在同步上升，推升我国天然气进口成本，是天然气价格上升的另一推动因素。

　　受国际经济复苏影响，国际天然气需求有所提升，导致供需偏紧。此外，多国已经提出碳中和目标，国际天然气需求量进一步上升，价格也随之上涨。

　　由于我国天然气进口依赖度较高，面对国际天然气价格上涨，我国天然气进口价格也随之上涨。2021年6月，我国LNG进口均价为448.1美元/吨，较1月增长17.0%。PNG进口均价为264.9美元/吨，较1月增长7%。

　　天然气价格仍将走强

　　冬季一般是天然气需求旺季，北方地区冬季严寒，存在取暖需求，国内天然气市场化价格通常走高。以2020年为例，12月末LNG的价格为6477元/吨，而6月末仅为2558元/吨。

　　长期来看，碳中和及碳达峰目标下，业内预期煤炭消费将会受到严格限制，天然气将成为助力碳达峰目标实现的能源选择，其需求长期向好。

　　“在碳中和及碳达峰目标下，达峰前天然气需求增速或将显著抬升，中长期天然气市场化价格中枢或有上移。”郭丽丽认为，“煤改气”或将加速天然气需求提升，预计“十四五”、“十五五”期间我国天然气需求将保持正增长复合增速分别为6%和8%，消费量分别达到4350亿立方米及6392亿立方米，需求的持续增长有望带动未来国内LNG价格中枢上移。

　　郭丽丽认为，对于具备气源开采能力的标的而言，成本端相对固定，收入端或将受益行业量价齐升，业绩弹性可期。对于接收站资产而言，下半年价差或有持续提升空间，长期来看气源主动性、灵活性或将助力气源贸易盈利持续稳定。

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