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基本面转弱 乙二醇将振荡偏弱运行为主
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  • 2021-01-18 09:58:11
  • 期货日报
  •   1月12日,受国际油价上涨以及港口库存超预期下降等因素提振,乙二醇期价大幅上涨近3%,14日随着市场买盘的回落又下跌逾3%,短期内乙二醇期价波动幅度进一步放大。截至1月15日收盘,乙二醇主力合约EG2105报4434元/吨。对于后市,我们认为,由于前期提振乙二醇期价的港口库存去库等因素逐步被市场消化,中期供需局面存在转弱预期、港口库存累积拐点将至等因素对乙二醇期价压制作用较为明显,因此,后期乙二醇将振荡偏弱运行。

      后期供给提升压力较大

      根据目前公布的计划,2021年1月国内乙二醇共有3套共计120万吨/年产能规模装置计划进行检修,因此尽管有前期检修装置重启,但国内乙二醇装置开工仍然处于低位,短期来看乙二醇供给端压力较小。截至1月14日,乙二醇综合日度开工率为58.82%,较2020年同期下降9.6个百分点;其中油制装置开工率为63.86%,煤制装置开工率为49.92%。

      2021年仍然是乙二醇新装置投产大年,全年预计有9套共计584万吨/年产能装置投产,其中陕西渭河郴州化工以及建元煤焦化两套装置计划在1月末投产,若投产计划进展顺利则2月初时国内乙二醇年产能将提升至1624.1万吨,较2020年年末提升3.57%。由于1月国内乙二醇装置检修时间较短,因此1月末随着装置的重启复产,国内乙二醇装置开工料将重新提升至60%以上。在开工提升以及新产能投产的双重影响之下,后期国内乙二醇供给提升压力仍然较大。

      需求转弱预期增强

      2020年12月,国内聚酯工厂开始逐步放出其装置检修计划。从最新统计情况来看,共有716万吨/年产能装置公布了检修计划,其中2020年12月检修装置年产能规模为205万吨、2021年1月检修装置年产能规模为380万吨。

      截至2021年1月15日,国内聚酯综合日度开工率为82.72%,较2020年同期提升7.16个百分点;从装置检修情况来看,目前正处于检修的装置年产能规模为344.5万吨,1月剩余时间内还将有240.5万吨/年产能装置停车检修。随着检修装置增多,聚酯端开工预计将出现进一步下降,乙二醇需求转弱预期逐步增强。

      库存累积拐点一再后移

      随着海外检修的乙二醇装置重启,国内乙二醇进口量出现回升,自2020年12月下旬开始,华东港口乙二醇计划到港船货明显增多。根据最新预报,2021年1月14日至20日,乙二醇计划到港船货为15.7万吨,近五周平均周度计划到港船货为19.89万吨,较2020年四季度均值增加5.92万吨。虽然计划到港船货明显增多,但由于航道受天气以及人为因素影响出现封航的情况,导致实际进港船货低于预期,港口乙二醇库存也因此继续呈现去库态势,累库拐点一再后移。截至1月14日,华东港口乙二醇库存为70.84万吨,较2020年同期增加35.09万吨。随着长江航道恢复正常,预计进港船货将有提升,乙二醇港口库存也将再度进入到累库状态。

      随着供给端装置重启以及新装置的投产,在需求方面逐步转弱的情况下,乙二醇供需矛盾料将再度加剧;随着长江航道的恢复,华东港口乙二醇库存料将再度进入累积状态,在当前库存量仍然处于历史同期高位的情况下,乙二醇港口库存压力也将再度增加。综合而言,我们认为,由于前期利多因素逐步被市场消化殆尽,在后期基本面转弱预期较强的情况下,乙二醇预计将以振荡偏弱运行为主。


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  • 文章关键词: 乙二醇、聚酯
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