随着疫情带来的至暗时刻成为过往，国内经济、需求的复苏以及国家政策方面的支撑，下半年化工产品多扬眉上涨，TDI不甘落后乘风直上，尤其是进入第三季度后，TDI市场一路高歌猛进，对比4月份年内低点翻倍上涨，不可谓不夸张。那么关于此次TDI市场的暴涨，支撑来源于何处？后续市场将如何演绎呢？

市场突飞猛进，价格一路暴涨至18000元/吨。

进入第三季度以来，TDI整体上涨8000元/吨左右（以华东国产料为例，参考月初价格9500-9700元/吨，今日价格17500-18000元/吨），涨幅达到84.90%，对比4月份年内低点9000元/吨附近，已实现翻倍上涨。对此，业者欣喜的同时不乏谨慎心态，一方面对标2016年行情希望再现昔日辉煌，一方面由于价格暴涨所带来的交易失量以及低价获利盘的释放反向压制市场，故而业者谨慎心态不减。

起底本次TDI涨价，主要支撑来源于海外装置利好。

进入7月份，由于TDI价格低位，且与工厂指导价格差距颇大，意识到TDI工厂并未有继续让利意向，业者谨慎心起，促使TDI市场止跌反弹。然而此时TDI主力工厂装置运行正常，下游需求也未见好转现象，供需两端难见支撑之下市场继续上涨动力缺乏。就在业者悲观情绪涌入之前，海外一系列装置利好来袭，支撑TDI市场一路上涨，具体表现为：

1、7月24日，巴斯夫公司发言人证实，巴斯夫已宣布其位于路易斯安那州盖斯马的甲苯二异氰酸酯（TDI）工厂遭遇不可抗力。

2、8月8日，万华化学子公司匈牙利宝思德化学公司（BorsodChem Zrt.）TDI装置停车检修。

3、8月13日，美国科思创工厂TDI装置意外停车。

4、8月31日，巴斯夫位于欧洲路德维希港的TDI装置由于不可预见的技术问题，宣布不可抗力。

5、9月2日，科思创在美国的TDI工厂已正式宣布不可抗力。

7月份以来，细数TDI市场的上涨-回落-上涨，每次在市场上涨动力缺乏阴跌之际，海外装置的不可抗力都发挥了至关重要的作用，可谓挽狂澜于既倒，扶大厦之将倾。

出口红利下，工厂联合拉涨，助力TDI市场一路向好而行。

在海外TDI装置不可抗力及停车带动下，国内TDI工厂出口订单激增，导致国内市场供应量紧张，在此期间，主力工厂供应量多有打折，且不断上调报盘指导价，引领市场大步向前。

TDI工厂挺市拉涨意向坚决，调价幅度偏大，9月挂牌价较7月整体上调8000-9000元/吨。工厂强势拉涨，在掌控市场话语权的前提下，市场大幅拉升成为必然。

除此之外，TDI工厂上半年整体表现非常一般，缺乏亮眼成绩，下半年在国家政策支持及需求回暖预期下，势必抓住机会拉升市场，同步支撑市场行情。

需求面有所回暖，为TDI市场上涨带来一定支撑。

8月下旬以后，TDI最大下游海绵领域开始回暖，虽然较往年仍有差距，但相比上半年有较大好转，一定程度支撑TDI市场上涨。然而下游 “一涨即买”的时代早已过去，低价囤货、高价刚需采购成为常项，故随着TDI市场价入高位，下游抵触情绪只增不减。且随着业者谨慎心态的增加（对比2019年5月高位无量跳水），近日市场获利盘集体释放，在利润可观+后市虚高恐跌心态下积极商谈出货、落袋为安，对目前处于上行通道的TDI市场形成反向压制。

而本轮利好支撑究竟能持续多久，国内TDI市场能否延续前期势如破竹的状态续写上涨行情呢？

金联创认为，由于近期市场涨幅大、涨速快，下游实单缺乏有效支撑，市场高位失量，且欧洲巴斯夫宣布其TDI装置不可抗力已于8月24日解除，供应端利好有所减弱。但TDI工厂在前期出口红利带动下库存暂无压力，挺市意向依旧坚决，且目前TDI出口价格维持高企，支撑内贸市场，TDI工厂短期内挺进之势犹存，后续不乏继续上调可能。

 虽然来源于海外装置的支撑非长久之计，且随着工厂不可抗力的解除以及装置的复产，利好支撑将逐步减弱，然而就现阶段而言，TDI工厂强势掌控话语权，金联创建议业者持谨慎乐观心态，多看少做，继续加仓请谨慎，不做上涨行情中最后一个接力棒。