进入8月,得益于主力下游产品行情向好,国内丙烯市场稳中推高,山东丙烯价格一度突破七千元大关,打破市场持续的震荡僵局。丙烯产业链的明星产品——环氧丙烷,7月中旬至8月初,近20天价格上涨2850元/吨,涨幅达27.67%;而丁辛醇市场受延安能化临时停车提振,止跌反弹,辛醇盈利空间持续扩大。主力下游产品行情呈涨势,接货积极性较高,多数生产企业库存无压,推涨心态较强。
但在这期间,下游主营大厂装置波动频繁,开工与降量并存,下游多视自身情况择低补库,原料库存水平相对高位。近期丙烯涨至阶段性高位,主力下游产品行情转弱,粉料、丙烯酸、丁醇等成本压力不断增加,追高谨慎。基本面后续利好支撑有限,部分下游等跌心态萌发,业者观望情绪较浓。
基本面暂无新消息刺激 国际原油稳中小涨
本周,国际原油保持震荡上行趋势,消息面诸多利好消息仍对油价起到支撑作用。短线来看,市场缺乏新消息面刺激,没有明显的趋势产生,稳中小涨或为主流方向,预计宏观面对丙烯市场支撑尚可。
主营工厂库存无压 供应面小幅波动
近期来看,上游工厂开工相对平稳,山东个别炼厂开工小幅波动,预计近日或可恢复,影响有限。多数上游工厂出货以固定客户为主,库存相对可控,部分工厂出货压力增加,低价排库刺激需求,需密切关注生产企业库存变化。
买卖双方意向价格差距较大 进口市场交投清淡
近期亚洲丙烯市场小幅上涨为主。因现货供应趋紧推高了指示性投标价和报价,下游需求强劲,东北亚现货供应有限,但业者对下游盈利空间收窄的担忧日益加剧。本周进口货源交投相对低迷,主要原因是买卖双方意向价格差距较大。东北亚卖方意向价格在850美元/吨以上,卖方意向价格在830美元/吨,超过830美元/吨的价格,买家对采购兴趣不大。虽部分下游产品已出现亏损,下游原料需求相对平稳,而8月份大部分下游需求合约已签订完成,因此买家或卖家都不急于在现货市场交易。
主力下游行情偏弱 盈利两极化
由上图我们可以,丙烯主力下游产品盈利可谓“贫富”失衡。粉料、丁醇、丙烯酸一直在成本线附近徘徊。进入8月,粉料、丁醇及丙烯酸陆续出现亏损。
本周,丙烯粉料间的周价差收窄至500元/吨,周内盈利-100元/吨,周利润率在-1.15%。环氧丙烷方面,下游刚需托市,环丙工厂出货顺畅,价格延续高位,盈利情况一骑绝尘,但终端高价成本传导受阻,场内看空等跌心态渐起,叠加进口环丙冲击国内市场,后期续涨乏力。丁醇来看,工厂出货顺畅,库存压力缓解,商谈重心小幅走高,但下游需求不佳,牵制业者心态,周后期场内商谈气氛转淡,行情滞涨企稳,而原料丙烯持续高位,丁醇延续亏损;辛醇方面,下游增塑剂工厂集中补货,辛醇厂商库存水平降至偏低水平,但周后期下游DOP行情走软,需求表情转淡,场内悲观情绪渐起,但辛醇依旧保持良好的盈利水平。
后市展望
由于主力下游成本压力不断增加,环氧丙烷虽行情坚挺但利好不断被消耗,下游对高价丙烯抵触情绪较强,等跌情绪明显。金联创预计下周丙烯市场稳中回落为主。但目前下游开工热情较高,市场需求尚可,丙烯主营大厂库存可控,预计后期丙烯市场下行空间有限,下周后期或存反弹可能。