7月纯碱开工率持续回升，前期执行检修的装置检修完毕后投产，纯碱产能环比有明显释放。平板玻璃产能持续回升带动纯碱下游消费需求以及中间环节投机性需求，重质纯碱市场产销情况逐步转好，库存也开始快速去化，现货市场小幅回升。但由于中下游环节库存依然偏高，同时由于纯碱行业生产弹性较大，玻璃产能增加传导至纯碱真实消费需求尚需时日，因此纯碱难以复制玻璃库存去化路径。随着现货价格小幅反弹，09合约操作空间相对有限，建议观望。

　　7月纯碱现货市场企稳反弹，月末行业会议较多厂家提涨意愿强烈，提出重质纯碱上涨300的意愿，但具体执行情况仍未可知。

　　隆众资讯统计，周内纯碱整体开工率78.27%，上周78.07%，环比上调0.2%，其中氨碱的开工率80.42%，上周79.83%，环比上调0.59%，联产开工率76.35%，上周75.83%，环比上调0.52%。12家百万吨企业整体开工率80.37%，上周82.55%，环比下降2.18%。周内纯碱产量55.49万吨，上周54.85万吨，增加0.64万吨，涨幅1.17%。轻质碱产量28.58万吨，上周轻质产量28.75万吨，环比减少0.17万吨。重质碱产量26.90万吨，上周重质碱26.09万吨，环比增加0.81万吨。本周国内纯碱厂家总库存102.33万吨，上周112.54万吨，环比下降10.21万吨，降幅9.07%。其中，轻质纯碱50.55万吨，上周55.11万吨，环比下降4.56万吨，重质纯碱51.78万吨，上周57.43万吨，环比下降5.65万吨。去年同期库存量为43.99万吨，同比增加58.34万吨，增幅132.62%。

　　7月纯碱行业产能利用率有所反弹，上月检修企业结束检修，7月纯碱价格也有小幅上涨，企业开工意愿提升，供给端弹性较大。由于现货价格已经跌至底部，下方成本支撑较为强劲，加上需求端平板玻璃产能持续回升，重质纯碱消费需求有所增加。而消费需求增加同时带动起中间环节投机性需求，因此7月纯碱基本面出现拐点，产销率也大幅改善，库存也持续去化。但纯碱的生产特性决定了供应弹性比较大，且碱厂前期投入较大，难以长期执行停产，同时中下游环节库存量依然较高，纯碱补库速度及力度难以企及7月平板玻璃的补库速度，因此尽管库存持续去化，但后市压力依然较大。从生产工艺来看，氨碱法目前生产利润偏低，因此企业开工意愿相对低于联碱法，而由于氯化铵价格持续走高也使联产法企业开工意愿强于氨碱法。月末纯碱行业会议，厂家提涨意愿强烈，但实际执行情况仍需持续关注，但7月华北、华中地区送到价有所反弹，仓单成本有一定抬升。轻碱与重碱下游构成完全不同，重碱下游绝大部分对应浮法玻璃，而轻碱下游较为分散，无机盐、印染行业等均占一定比例，轻质纯碱下游行业大部分为重污染行业，产能处于缩减周期，叠加疫情影响产量布匹、氧化铝等产品产量同比出现明显萎缩，短期内轻重质纯碱价差有所扩大，也将企业有可能将增加部分重质纯碱产量。

　　纯碱现货价格止跌小幅反弹，原料端动力煤等燃料价格持续上涨，生产成本逐步上移，随着纯碱价格回升，也引发企业自发性提升生产负荷的意愿，现货价格反弹动能逐步增加。期货09合约月末大幅回落，现货价格小幅反弹，盘面升水有所缩窄，短期内建议观望。

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