疫情下的需求：一季度疫情占据主导 复工不等于开工

2020年1月，因传统节假日春节在1月份，假期临近背景下，加之2019年聚乙烯整体表现欠佳，元旦过后，部分小微企业就开启放假模式。到1月15日之后，市场春节放假气氛浓厚，聚乙烯加工企业基本处于停工状态（部分规模型企业除外）。

2月份，因疫情因素，全国各地同时延长假期，除部分防疫相关物资设备生产高负荷运行之外，其他行业开工基本停滞。到2月中旬，国内疫情得以初步控制，区域内流动性逐步活跃，部分工厂逐步复工，但全面防控大背景下，受多方因素影响，工厂开工提升受阻。

进入3月，虽下游加工厂开工尚未恢复，但因2月份聚乙烯价格持续下滑，加之后市看好预期增强，聚乙烯市场投机需求增加，市场交易活跃度随之提高，但受物流及人工等多方面因素影响，3月中上旬，工厂开工提升动能依旧不足。

另外，3月中旬开始，全球疫情大面积爆发，全球陷入恐慌，原油暴跌、美股熔断，全球信心指数跌至冰点，聚乙烯市场再次开启暴跌模式。而聚乙烯部分以外贸订单为主的加工企业，尤其华东与华南区域，面临大面积毁单或重新议价订单。但伴随第一、第二产业逐步恢复正常，3月底，国内聚乙烯加工企业多数恢复正常运行状态。

疫情下的需求：二季度第三产业发力 消费推动开工提升

2季度中国市场需求明显提升，尤其第三产业服务业全面启动，带动生活领域相关消费明显增强。众所周知，聚乙烯70%以上用量在生活非耐用品领域消费，人们活动越密集，聚乙烯相关消费动能越足，例如，4月份PP较为火爆的口罩行情，除与海外疫情爆发息息相关之外，国内旅游业逐步启动、学生开学等第三产业恢复密不可分。

数据上来看，1季度下游各行业开工率最低点在0-12%不等，与2019年同期相比明显降低。但3月份随着下游各行业复工复产，下游各行业开工快速提升，三月底4月初已基本恢复至2019年同期水平。二季度来看，农膜因属于农用物资，具有明显的淡旺季特性，故其开工率在4月份之后逐步下滑，其余行业开工率多数稳中有涨，但受到国外公共卫生事件影响，部分涉及外贸的下游工厂出口订单明显减少，整体来看，2020年开工率相比去年难有增长。

疫情下需求预测：三季度需求尚有支撑 四季度需求有待观望

可以看出，虽然传统金九银十早就变质，但对聚乙烯下游各领域来讲，其需求领域非耐用、生活相关等特点决定了，其在三季度需求仍有稳定根基。

从以上几个典型领域来看，再结合上半年定向政策性消费点刺激力度来看，PP大件消费领域三季度的需求爆发点明显高于PE，但在生活相关领域，PE消费爆发点要高于PP需求点，但PP和PE在三季度能否引发爆点成为爆款，仍需政策性导向，尤其定向政策导向。笼统来说，PP引爆点预计在定向政策性刺激（概念股炒作），PE需求引爆点在现金式消费刺激政策（类似消费券相关），值得一提的是，虽然上半年全国各地虽然下放很多消费券，但很多地方消费券在应用领域设限（限制消费时间之外的设限），尤其在设定部分领域（例如餐饮），这样消费券对生活日常用品领域的带动力有所减弱。

塑料行业经过几十年发展，旺季不旺、淡季不淡成为常态，需求领域的爆发力度才是原料需求淡旺季分界的唯一指标。从聚乙烯几个主要典型领域下半年需求点来看，三季度聚乙烯需求尚有支撑，但四季度能否有所发展尚需观望。同时，全球禁塑大背景下，生物可降解原料订单基本爆满，而这些领域高速发展历程中，对塑料原料尤其聚乙烯原料的替代性值得关注。