2020上半年天然橡胶价格受疫情影响较大，在新冠疫情的影响下，天然橡胶价格在2020年年初快速下跌，并在4月初创下2008年后的新低。进入4月后，随着疫情的逐步缓解天然橡胶价格小幅反弹，不过目前天然橡胶价格总体仍维持供需两弱的格局，ANPRC再度下调2020年天然橡胶的供给量节消费量预期，短期内预计天然橡胶的反弹空间不大。

　　供给端来看，目前天然橡胶的供应正处在逐步恢复的过程中，前期受价格低迷影响，延后开割的国内产区有望在6月底逐步复割；东南亚产区也进入复割期，天然橡胶的产量逐步回升，前期受影响较大的进口量有望迎来季节性增加。

　　需求端来看，以汽车消费为代表的终端需求正逐步回暖。重卡消费一枝独秀，重卡市场一度在2月快速萎缩，不过随着疫情的缓解，重卡销量持续好转，4月、5月销量均创下历史新高。乘用车市场也迎来触底返弹，2月创下历史最低销量后，3月开始有所复苏，但复苏的力度较为缓慢。在汽车市场3月复苏后，下游轮胎开工率也逐步恢复，不过受制于交通管制，复工人员到位较慢，下游轮胎厂开工率大多在4月才逐步恢复；与汽车市场类似，与重卡需求相关性较高的全钢胎开工率的恢复情况要好于半钢胎开工率，下半年轮胎需求的最大不确定性来自于海外需求。

　　期货库存触底返弹，前期仓单注销后，期货库存目前维持低位水平，另外受国内产区延迟开割等因素影响，目前国内可用交割品的数量相对较少。根据历史来看，这一情况会随着橡胶供应的增加而逐步改善。

　　期权交易方面，建议卖出跨式期权。目前波动率正处于一个下跌通道，并且由于临近到期日，时间价值衰退较快，可在8月前卖出09合约的宽跨期权，获取时间价值。

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