5月,放松和取消封锁措施将会更加确定,经济将开始复苏,风险偏好将继续复苏。目前海外放松封锁措施从疫情情况来说依旧有较大的不确定性。若一旦出现二次爆发,那么封锁措施必将更加保守的进行,那么疫情的影响和预期都将再度恶化,会继续支撑贵金属价格上行。
假定疫情不会二次爆发,按序重启经济将是二季度的主要旋律。虽然5月的影响还不会明显体现,但经济必将有所改善,比如美国高频经济数据已经开始显示经济重启的迹象,那么在假设情况下,风险偏好升温是必然的,市场的投资偏好将有所分散,将对贵金属价格有所压制。
贵金属价格的核心影响因素依旧是美国和非美地区之间的经济差距,更直接的体现在美元。在最动荡的时期逐渐平稳下,美元和贵金属价格的负相关性将有所回归,那么现在支撑美元的因素依旧是美国经济的复苏情况、美欧政策措施情况。
综合来看,短期影响贵金属价格因素复杂,主导贵金属价格趋势的因素依旧不明,但贵金属的长期投资价值毋庸置疑。未来经济复苏和风险偏好升温将主要压制贵金属价格,但可能出现的风险事件或将开启贵金属价格新的上涨趋势。
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