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全球战“疫”平地惊雷 聚烯烃路在何方?
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  • 2020-03-28 09:55:53
  • 金联创
  • 全球疫情仍在加剧,意味着全球经济下行时间延长,而年内恢复的时间缩短,全球的封国封城,物流和人流的暂停,全球产业链供需遭遇严重的压力危机。聚烯烃身在其中,难以独善其身。本周的宏观面消息仍不乐观,聚烯烃市场下行路途漫漫。


    全球疫情仍不容乐观。截止3月27日12点,中国累计确诊82079,累计治愈74738,累计死亡3298,现存确诊4043,近期新增基本是境外输入。中国境外涉及199个国家,累计确诊440277,累计治愈43614,累计死亡20311,27日新增51266。其中美国累计确诊85527,意大利80539,西班牙56188,德国39502,瑞士11712,英国11658。美国一举成为新冠肺炎疫情第一大国,累计确诊人数超过中国。如此疫情下,全球封城动作开始扩散,经济下行压力加大。


    、平地惊雷 美国创纪录的初请失业金人数爆表


    北京时间3月26日晚上20:30公布的美国上周初请失业金人数令人震惊,数据显示美国上周初请失业金人数达到暴增至328.3万人,远胜预期的164万人与历史最高纪录65万人,相当于美国2%的就业人口规模。显然这是为减缓疫情的扩散而令部分企业关门歇业的缘故。


    数据公布之后,美元兑所有主要货币走低。糟糕的美国就业数据令美元指数进一步下挫,失守100关口,刷新日内低位至99.23,提振国际金价在美盘反弹至日内高点1645.02美元,较日内低点1593.15美元猛升了将近52美元。但这可能并不是就业市场最坏的情况。CNN统计到本周末,美国将至少有20个州要求民众居家的政令将生效,涉及超过一半的美国人口。大家要关注下个月公布的美国3月非农就业人口,可能会出现“百万级”的降幅。


    就业与经济增长之间存在高度正向关联性,美国经济学家阿瑟·奥肯提出的奥肯定律(Okun's law)指出, 一般而言,经济增长会带动劳动力需求的提升,进而提升就业水平;反之,失业率越高,经济增速越慢。


    其背后的逻辑不难理解,如果经济增长速度快,那么就业需求岗位多,就业水平就会增长,失业率下降;反之,如果经济增长速度慢,对劳动力需求量下降,就会导致就业岗位减少、失业率增加。通过对美国经济增长水平与就业水平数据的观察,奥肯认为,一般失业率与经济增长速度的比为1:2,也就是说,经济每增长1%,失业率会下降0.5%左右,也就是就业弹性比在50%。

     

    特朗普因为为傲的政绩就是美国股市持续高位和半个世纪以来的低失业率,顷刻间因为疫情全军覆没,美国经济将遭遇严重创伤。一荣俱荣一枯具枯,美国经济受损,中国也将受伤。从聚烯烃上说,塑料制品出口美国占比较大,美国经济下行,塑料制品出口必然受阻,将进一步削弱外需,传导之国内,加剧聚烯烃市场供需矛盾。


    二、原油需求下降 油制聚烯烃暂战胜煤制聚烯烃


    疫情导致的需求萎缩,对石油影响最大,航线停飞,物流和人流停止,油品的消耗呈直线下降,引燃原油的暴跌,由于OPEC+减产联盟破产,沙特等中东国家相继宣布增产和降价。美国、俄罗斯和沙特等产油国争夺市场份额,供需矛盾加剧下,原油熊途慢慢,原油越跌油制聚烯烃利润增加,更不会缩量,而国内煤化工和油化工竞争下,暂时还看不到供应端的缩量。

     

    石油需求将进一步减少。在全球封锁之际今年四月石油需求可能暴跌1700万桶/日,随着全球各国开始采取防范措施以遏制新冠病毒的迅速蔓延,预计今年四月全球石油需求将减少1740万桶/日。预计今年第二季度石油需求将同比减少1240万桶/日,2020年全年平均减少640万桶/日。石油消费量在三月和五月将分别减少1230万桶/日和1190万桶/日。此外预计第二季度汽油需求将减少520万桶/日,美国汽油需求今年将平均减少10%,需求减少的峰值将在四月出现,预计同比减少近50%至490万桶/日。


    市场研究机构IHS MARKIT指出,世界或将在短短三个月后无处存放石油。IHS Markit表示,按照当前的供求速度,2020年上半年,原油库存将增加18亿桶。剩余的存储空间估计仅有16亿桶,届时生产商将被迫减产,因为到6月份,就将没有空间来存放无人需要的石油。第二季度石油供应盈余可能达到1240万桶/日。“产量将不得不下调,甚至完全停止。”IHS石油市场主管Jim Burkhard表示。“现在的问题是从哪里减产、减产多少。”


    三、聚烯烃走出泥沼需要疫情拐点到来


    本周聚烯烃期现双双走低,特别是期货继续创新低,双双跌破6000关口,PE期货接近5500。 新冠肺炎疫情扩散,重创全球经济。欧美主要经济体采取限制出现的措施后,聚烯烃需求已几乎失去弹性,短期内供需过剩难以有效平衡,价格或持续寻底。

     

    G20特别峰会上,习近平强调,疫情对全球生产和需求造成全面冲击,各国应该联手加大宏观政策对冲力度,防止世界经济陷入衰退。要实施有力有效的财政和货币政策,加强金融监管协调,共同维护全球产业链供应链稳定。

     

    聚烯烃作为全球产业链上重要的一分支,全球熊市下,需求全球携手应对,疫情拐点之后,经济走出泥潭之时,方是聚烯烃真正的见好之际。


  • 文章关键词: 聚烯烃
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