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国际油价暴跌 地炼汽柴油跌势扩大
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  • 2020-03-08 10:19:40
  • 金联创
  • 维也纳举行的欧佩克+大会无果而终,欧佩克未能就进一步减产计划达成协议。截至36日,纽约商品期货交易所WTI 4月原油即期合约收盘下跌4.62美元,至41.28美元/桶,跌幅为10.07%,为201411月以来最大单日跌幅;洲际交易所布伦特5月原油期货合约收盘下跌4.72美元,至45.27美元/桶,跌幅9.44%,创下200812月以来最大单日跌幅。


    受此利空消息影响,今日山东地炼汽柴油报价纷纷开启下跌模式,并有部分炼厂二调补跌。据金联创监测数据显示,37日山东地炼国六0#柴油均价为5719/吨,较昨日下跌1.53%92#汽油均价为5769/吨,较昨日下跌1.82%95#汽油均价为5841/吨,较昨日下跌2.05%。虽然国际原油暴跌引发市场看跌气氛加重,但炼厂实际出货情况并没有想象中惨淡,甚至部分炼厂价格二调推涨,弥补首轮调价的跌势。就今天山东地炼整体走势来看,跌幅远不及国际原油,分析如下:


    首先,国际原油期价跌至40美元/桶附近,接近国内成品油调价下限,这说明后期有可能国内成品油价格走势与国际油价脱轨。据之前国家发展改革委通知,设置成品油价格调控上下限,即当国际油价高于每桶130美元时,国内汽、柴油最高零售价格不提或少提;当国际油价低于每桶40美元时,汽、柴油最高零售价格不再下调。


    其次,国内成品油价格跌至低位,多数地炼面临亏损现状,推价意愿迫切。进入到2020年,国内新冠肺炎疫情影响持续发酵,企业复工复产推迟、民众出行受阻,成品油需求骤降。炼厂出货不畅导致库存压力加大,汽柴油报价跌跌不休。虽然期间市场有几波推涨行情,但业者备货完成后,资源并未能得以消化,只是实现了库存转移,市场活跃度迟迟难有实质性好转。下游产品持续低位导致炼厂不堪重负,虽然可以通过锁定当前低价原油对冲部分亏损,但同时需快速大幅出货,故又会进入低价销售的循环。


    再者,终端需求存向好预期,部分业者抄底操作,炼厂出货情况尚可。自新冠肺炎疫情发生后,国家根据形势需要紧锣密鼓地出台了多项有力有效的对冲政策,包括推动有序复工复产、减税降费、金融服务、租金减免和稳岗补贴等,随着国内疫情好转,后期国内成品油需求存向好预期。故当前低油价的形势下,部分业者入市抄底备货,带动炼厂出货顺畅,库存水平下降,进而逆势推涨。


    后期来看,此次OPEC谈判破裂,加之国外疫情爆发引起需求减少的担忧,短期国际油价或延续弱势,消息面指向偏空。另外,三月份主营炼厂减产力度稍有下降,同时地炼开工率亦在恢复中,国内资源供应面将持续充裕。下游需求处在缓慢恢复期,目前终端消化能力仍显不足,故预计短期国内成品油行情虽不乏探涨现象,但持续时间或有限,整体行情或依旧偏弱运行。短线来看,建议业者谨慎抄底,库存水平不宜过高。


  • 文章关键词: 地炼汽柴油
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