供需两端活跃景气稳中有升

制造业延续扩张经济企稳态势显现

1月2日公布的2019年12月财新中国制造业采购经理人指数(PMI)为51.5，继续处于荣枯线上方，新订单指数和生产指数均连续六个月处于扩张区间。此前一日国家统计局公布的官方制造业PMI为50.2%，显示制造业延续扩张态势，市场需求继续增长，生产扩张持续加快。业内指出，先行指标显示，无论从总体看还是从中小企业看，制造业均延续扩张态势，经济回暖趋势更为显著。

12月官方制造业PMI为50.2%，连续两个月位于荣枯线以上。制造业景气稳中有升。国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河指出，生产继续加快，需求保持扩张。制造业供需两端较为活跃。生产指数为53.2%，比上月上升0.6个百分点。在调查的21个行业中，15个行业生产指数位于扩张区间。新订单指数为51.2%，连续两个月高于临界点。为满足生产需要，企业采购意愿增强，采购量指数为51.3%，环比上升0.3个百分点。

此外，进出口状况改善，国外订单明显增长，原材料进口继续回暖。新出口订单指数为50.3%，高于上月1.5个百分点，自2018年6月以来首次升至扩张区间；进口指数为49.9%，环比上升0.1个百分点，连续两个月回升。供需状况也有所改善，主要原材料购进价格指数和出厂价格指数双双回升。

赵庆河还表示，转型升级持续推进，新兴产业增势良好。高技术制造业、装备制造业和消费品行业PMI为52.8%、51.3%和51.4%，分别高于制造业总体2.6、1.1和1.2个百分点，连续3个月位于扩张区间，且景气水平连续上升。

主要针对中小企业的财新PMI也显示出积极变化。财新智库莫尼塔研究董事长兼首席经济学家钟正生表示，新订单指数已连续六个月处于扩张区间。厂商普遍表示，这与客户数量增加、需求改善和新产品问世有关。由于新接业务增加，生产扩张仍较快。企业信心也出现积极变化，12月未来产出指数小幅反弹。新产品创新、资本投资与公司扩张计划，支撑了业界的增长预期。

不少机构继续看好制造业和经济走势。“生产指数进一步改善、新订单维持高位，反映出投资稳定、消费需求有所改善、外部环境不确定性缓解、去库存过程趋缓共同对企业信心形成支撑。”申万宏源宏观高级分析师秦泰指出。

“生产、需求指标同时出现较好表现，边际加强了当前经济短周期企稳回升的倾向。”中信建投宏观固收首席分析师黄文涛认为。

华泰宏观首席宏观研究员李超也认为，11月、12月PMI连续走强，经济企稳信号已现，随着逆周期政策进一步发力，2020年一季度经济回暖可期。