今年聚酯市场大盘持续遇冷，全年市场价格呈现震荡趋弱的走势，而进入十月份，聚酯市场价格屡次刷新年内新低，行业利润也岌岌可危。随着，聚酯行业利润的持续被压缩，年底聚酯市场行情又会如何呈现呢？

从图1可以明显看出，2019年，聚酯市场价格低位运行，整体呈现震荡趋弱的走势，进入十月份以来，市场价格更是不断刷新年内新低，据金联创统计，目前市场价格已经跌破三年内新低，接近2016年最低水平。

数据来源：金联创

图1  2018-2019年聚酯相关产品价格走势图

后市来看，聚酯市场价格或仍难止跌。虽然本周中期后，聚酯原料PTA和乙二醇市场回暖，成本端支撑力度好转，且近期外贸的圣诞节订单有所好转，加之双十一尾单陆续到来，本周织造综合开工率小幅上升，织造工厂库存微幅下降，聚酯市场大盘亦出现止跌企稳，局部小幅反弹的良好迹象。但是“金九银十”行情接近尾声，且今年传统旺季，本就表现不佳的下游，后续终端需求明显转弱后，恐提前进入春节停车放假状态，预计会抑制聚酯市场价格进一步修复。而后续来看，上游PX、PTA和乙二醇新投产产能将陆续释放，在国内宏观经济难出现明显好转，以及国际原油无大涨推动下，成本支撑恐偏弱，预计将继续打压聚酯市场心态向好。

聚酯市场价格难有持续走高的迹象，无疑将继续压缩聚酯行业的盈利空间。从图2可以明显看出，今年聚酯行业利润波动幅度以及整体盈利能力均小于去年同期，且今年聚酯行业利润也呈现逐渐缩小的趋势。据金联创统计，目前纤维级PET的月均盈利在92元/吨附近，瓶级PET的月均亏损在6元/吨附近，涤纶长丝POY的月均盈利在230元/吨附近，涤纶短纤的月均盈利在170元/吨附近，同比、环比皆处于下降趋势。

数据来源：金联创

图2  2018-2019年聚酯相关产品盈利对比图

后市来看，聚酯行业利润或存回升空间，但聚酯工厂开工率或明显下降。虽然截止本周，聚酯工厂整体库存压力不大，但考虑到下游有可能提前进入春节假期状态，因此月底聚酯工厂出货积极性不减。不过近期下游备货较为充足，且下游对后市并不看好，因此聚酯工厂若无大幅让利空间，下游工厂恐难继续采购原料。受此影响，短期内，聚酯市场价格或存继续下探空间，聚酯行业利润恐进一步被压缩。中长期来看，今年春节放假早于去年同期，加之下游需求偏弱制约下，部分聚酯工厂或会提前减产降负，从而达到抑制聚酯市场价格的继续下跌，以及适当改善聚酯效益的目的。但今年屡次出台的限产保价策略，顶多会改善市场供需环境，若想提振市场价格回升，仍需上游成本端配合，而后续上游供应压力将增加的状况下，成本端恐难提供有效支撑。不过，聚酯市场供应压力减轻后，聚酯市场价格跟跌原料会相对迟缓，届时聚酯效益或会出现小幅改善。

综合来看，后续聚酯市场行情仍然难言乐观，但在聚酯工厂供应收紧的策略下，市场价格跌幅或收窄。与此同时，目前聚酯产业链上下游环节都面临不同程度的供应压力，而短期内聚酯和下游织造的供应压力要小于上游，预计后续聚酯产业链利润或会适当从上游流向聚酯。