一、事件

　　消息面上，14日沙特Abqaiq原油加工厂以及Khurais油田遭无人机袭击，导致570万桶/日产能暂停，由于受影响的产油量占沙特当前产油量的一半，沙特的石油产出和出口均中断。16日Brent开盘涨幅迅速扩大至17%，一度站上70美元/桶，创下1991年以来的最大日内涨幅；WTI原油开盘上涨近13%。受此影响，化工板块大幅高开，PTA跳空高开，涨幅一度扩大至近4%，MEG涨停。

　　二、 点评

　　本次沙特石油供应中断是有史以来最严重的一次，超过了1990年科威特和伊拉克石油供应中断以及1979年伊斯兰革命期间伊朗石油产量造成的损失。在油田遭受袭击后，沙特出于安全考虑，暂时关闭了570万桶/日产能，约占全球日产量5%。

　　目前沙特正在加快恢复石油生产，沙特阿拉伯的官员15日表示，将在周一恢复到正常的石油产量水平，他们试图让全球市场放心。但是据知情人士透露，沙特阿美需要几周才能将全部产能恢复到正常水平。

　　虽然沙特的原油产量减少了一半以上，但部分对外供应可被库存弥补。目前原油基本面并不乐观，且存在伊朗及委内瑞拉的潜在供应，以及美国和欧盟会释放应急储备。我们认为油价上涨后回落的概率较大。

　　对于PTA而言，从成本端来看，近期PX供需未有较大波动，PX开工率维持在65%附近，PX价格将主要取决于供需关系。而16日开盘后原油价格大幅上行，PX价格跟涨积极。在成本端对PTA的支撑较为明显。但随着油价回落，预计PX的价格也将会回落。

　　从自身供应来看，预计PTA开工区间将稳定在94%-97%，不排除意外检修停车的可能。恒力的检修大概率将推迟到新设备投产后， 根据目前的检修情况，预计PTA的供应将维持高位。同时在四季度新凤鸣(12.05 -0.25%,诊股)、恒力、新疆中泰等新产能投放预期下，PTA供应压力或逐步加大。

　　从PTA消费来看，目前传统旺季“金九银十”已经到来，以盛泽地区织造企业为代表的江浙综合坯布库存量降至39天以下，整体走货量有所好转。目前坯布订单整体虽有好转，但织造企业的利润依然维持在较低水平，而且库存也背道而驰。根据经验来看中秋节后国庆节前订单到达顶峰，但差异化面料订单已经出现回落迹象。因此短期来看开机率仍将维持高位，开机率下滑的风险在不断积累。

　　我们认为PTA价格的大幅上涨，主要为原油价格大涨后市场情绪的改善和成本支撑作用的增强。随着时间的推移，原油价格大概率将回落；新凤鸣、恒力、新疆中泰等新产能投放预期下，PTA未来供应压力或逐步加大；PTA下游目前虽然维持较高开工率，但坯布库存高企，订单已经出现回落迹象，PTA的基本面迅速恶化。

　　我们认为此次PTA的涨幅可能不会过大，而且四季度PTA供应压力大幅增加，将进入下行通道，空头配置最为适宜。

　　中国化工制造网将随时为您更新相关信息，请持续关注本网资讯动态。