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塑料期货仍处跌势 弱势格局难改变
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  • 2019-09-10 10:18:53
  • 和讯网
  •   受供大于求的影响,塑料整体呈现弱势格局。但是短期市场供应稳定,消费回暖,加之生产企业的利润被压缩至较低水平,塑料价格或走出一波修复性的反弹走势。

      供需紧平衡

      2015年之后,随着煤制烯烃技术的兴起,国内PE供需格局发生转变。具有成本优势的煤制烯烃改变了市场供不应求的格局,降低了“两桶油”在PE市场的定价能力,这使得PE的价格持续下行,生产企业的利润逐渐压缩。经历了两年的下跌,目前国内油制线性的利润为691元/吨,煤制线性的利润为1062元/吨,相较之前3000—4000元/吨已经明显下滑,PE的利润调整已经初步完成。由于利润下滑严重,PE的开工负荷也呈现下降的态势。不过短期来看,独山子石化检修的多套装置将复产,而市场没有新增的检修装置,因此近期供应呈现稳定态势。


      图为PE华东社会库存(单位:吨)

      需求方面,随着天气转冷,棚膜消费旺季到来,下游膜厂开工呈现上升态势。上周,国内农膜生产企业整体开工率在37%左右,环比上升4个百分点;其中,国内棚膜生产企业开工率47%左右,环比上升6个百分点;地膜企业开工率19%,环比上升2个百分点。目前来看,在金九银十的消费旺季,PE消费在十月中旬之前都将保持稳定上升的态势,这对塑料价格将产生支撑的作用。

      库存偏低

      石化库存方面,上周末,PE石化总库存量小幅走低,环比下降1.31%,同比下降3.3%。其中,中石化PE库存环比上升11.75%,中石油PE库存环比下降8.09%。社会库存方面,随着消费旺季来临,下游企业补库意愿上升,库存呈现持续增加的态势。截至9月6日,华东地区PE社会库存为152803吨,较6月10日的低点上升46676吨,上升43.98%,但是整体上仍然处于近几年的低位,也低于去年同期。进入消费旺季,下游备货意愿较强。目前石化库存偏低,石化企业没有去库存压力,随着订单的增加,挺价意愿将上升,这将支撑塑料的价格。

      后市预测

      综上所述,从技术上来看,塑料期货仍然处于一个大的跌势之中,弱势格局难以改变。基本面方面,一方面塑料价格已经处于低位,成本支撑作用开始显现,价格进一步下跌的空间不大;另一方面,目前整体供应呈现稳定的态势,需求则有所上升,市场供需格局将呈现偏紧态势,刺激生产者挺价。基于上述判断,我们认为塑料整体的下跌趋势并没有改变,但是短期内受供需格局好转的影响,将出现阶段性的反弹。操作方面,短线可以轻仓试多,目标位为60日均线。


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  • 文章关键词: 塑料煤制烯烃
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