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石蜡“北多南少” 业者需坦然面对震荡市场
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  • 2019-02-27 14:48:32
  • 金联创
  • 新春伊始,国内石蜡市场略有起色,特别是中石化在货少支撑下,节后挂牌价连续两次上调,带动了周边商家和下游工厂适量拿货,市场人气得以恢复。但中石油却表现相对“冷静”,一方面,价格持稳运行,库存波动不大,刚需和合同户接盘为主;另一方面,库存和出货压力仍存,不敢有轻举妄动之举,持稳观望意向偏强。


    原油:特朗普“刷屏”油价过高,后市潜藏诸多风险;原油市场被美国总统特朗普“刷屏”,特朗普在其推特上称:“油价走得太高,欧佩克,请缓解,让油价轻松一些。世界脆弱,承受不起油价上涨!”国际油价应声而跌,尤其是布伦特原油,单日跌幅为2。36美元/桶或3。52%,WTI则下跌了1。78美元/桶或3。11%。进入3月份后,原油市场依旧存在着诸多不确定因素,虽然以沙特为首的OPEC国家还将继续履行减产协议,但非OPEC国家的减产则存在着较大的不确定性,其中以俄罗斯为代表。此外,中美贸易谈判也有着较大的风险,美国总统特朗普表示将从3月1日起开始执行中国进口商品的增税计划,若该计划实施,那么将令全球的经济前景蒙阴,进而对原油价格形成打压作用。除了以上的不确定因素外,来自中国的原油需求将会抬头,自3月中起,中国将陆续进入农耕旺季,对于成品油需求的回暖将间接拉升对于原油的需求,炼厂的加工量也会出现回升的过程。受此影响,中国的原油进口量会适度放量,推高全球的原油需求量,这对油价来说是一个利好。因此,原油市场还会有一个震荡的过程,业者需密切关注中美贸易关系及全球的原油供需情况。


    格局:“北多南少”资源分布,中石油压力山大;截止本周,中石油库存约在52000吨附近,货源集中在抚顺和大庆手中,加上3月份中石油将有之前的“各自为战”变为由炼销统一定价销售,包括炼厂在内的,中间商和终端客户多保持观望,之前难有大的行情变动。而中石化库存仅维持在2900吨左右,特别是近几年,中石化饱受“原料短缺”之苦,以加工高硫原油为主,后期产量或呈现稳中回落走势,库存和出货压力不大。整体来看,在国内供大于求局面短期难以改观,内销增长有限的背景下,出口的好坏直接关系到石蜡行情的有序进行。因此在中美贸易纠纷缓和,一季度是欧美国家需求旺季的前提下,我们对2019年上半年出口持谨慎乐观的看法,将有助于国内行情的平稳运行。


    炼厂

    1月31日

    2月14日

    2月21日

    2月26日

    周库存变化

    抚顺石化

    37000

    37000

    37000

    37000

    0

    大连石化

    8000

    8000

    4500

    3500

    -1000

    大庆石化

    6000

    8000

    10000

    11000

    +1000

    大庆炼化

    2000

    4000

    4000

    4000

    0

    兰州石化

    100

    100

    100

    100

    0

    济南炼化

    200

    200

    200

    200

    0

    南阳石化

    100

    100

    1000

    100

    0

    泰州石化

    500

    500

    500

    300

    -200

    荆门石化

    1000

    1000

    1000

    1000

    0

    高桥石化

    500

    400

    800

    800

    0

    茂名石化

    1000

    1000

    500

    500

    0

    数据来源:金联创


    心态:谨慎观望不减,随行就市操作;考虑到2018年,国内石蜡行情偏弱,部分贸易商赔本赚吆喝,艰难维系度日;进入2019年,仍显的束手束脚,对后市难有乐观之举,随用随采,低库存运作为主,对于后市业者莫衷一是,存有分歧。有乐观者表示;当前中石化货少支撑涨价,商家和下游工厂陆续返市开工,且汽运也恢复正常,市场人气不断回暖;随着挂牌价触底反弹和一季度需求好转,炒作和投机行为增加,后市不乏小幅上涨行为,值得期待。也有谨慎者表示,近期外围经济环境欠佳,下游工厂消化能力偏弱,且费托蜡、硬脂酸等对石蜡下游市场冲击明显,种种利空打压,内销压力不减,弱势震荡或仍是未来主旋律。


    综上,不以物喜不以己悲,坦然面对震荡市;目前石蜡出口保持稳定,12月份出口总量4.3万吨,来料加工贸易和出口订单表现平稳,近期国际原油震荡上行,中美贸易摩擦趋于缓和,但经济大环境欠佳,外围环境错综复杂,对后市石蜡出口带来挑战。有业者表示,环保、污染治理加强,下游工厂消化能力偏弱,环保、限产和限购对下游行业开工有影响,且替代品费托蜡、硬脂酸等不断冲击石蜡下游市场,种种利空打压,后市走向偏谨慎;但考虑到进入一季度,欧美地区贸易商和下游工厂需为消费旺季备货,料一季度出口压力减缓;当前下游蜡烛行业处于传统产销旺季,特别是炼厂挂牌价不断推涨刺激部分商家和终端适提前拿货,但库存压力始终存在,导致业者难有大单备货,最终还需落实到需求方面,建议短期内采取低位拿货策略。


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